Personaldienstleister verkaufen.Mit einem M&A-Berater, der nur die Personalbranche begleitet.

Zeitarbeitsfirma verkaufen: wie der Wert ermittelt wird.

Käufer rechnen mit zwei Größen: dem bereinigten EBITDA und einem Multiple. Das Produkt ist der Unternehmenswert (Enterprise Value). Was Sie als Verkäufer tatsächlich erhalten, ist der Wert der Anteile. Den Weg dorthin beschreibt die Equity Bridge.

Bereinigen. Das ausgewiesene EBITDA wird um Posten korrigiert, die ein neuer Eigentümer so nicht weiterführt: ein Inhabergehalt über oder unter dem Marktniveau, einmalige Kosten, private Ausgaben über das Unternehmen und nicht betriebliche Posten. Jeder Euro, der zu Recht bereinigt wird, zählt mit dem Multiple. Bei einem Multiple von 5 bringt ein Euro Bereinigung fünf Euro Unternehmenswert.

Rechenbeispiel. Ein bereinigtes EBITDA von 500.000 Euro mal Multiple 5 ergibt einen Unternehmenswert von 2,5 Millionen Euro. In der Equity Bridge kommen die liquiden Mittel hinzu, die Schulden werden abgezogen, und eine Korrektur des Working Capitals wird addiert oder abgezogen. Das Ergebnis ist der Betrag, der Ihnen für Ihre Anteile zusteht.

Multiple. Die Höhe des Multiples spiegelt das Risiko, das ein Käufer sieht. Zur Orientierung aus dem niederländischen Flexmarkt: Dort liegt die Spanne typischerweise zwischen 3x und 7x EBITDA, je nach Größe: bis 0,5 Mio. EUR EBITDA meist 3x bis 5x, von 0,5 bis 2 Mio. EUR 4x bis 6x, darüber 5x bis 7x. Spezialisten mit Wachstum liegen am oberen Rand ihrer Größenklasse. Für Ihr Unternehmen ermitteln wir den Wert immer einzeln. Den Ausschlag geben unter anderem Kundenkonzentration, Abhängigkeit vom Inhaber, Vertragslaufzeiten, Marge pro Stunde, Fluktuation, der Anteil selbstständiger Kräfte, Spezialisierung, Größe, Wachstum, die Qualität der Buchhaltung und ein eigenständiges Managementteam. Methoden wie DCF ergänzen die Bewertung, der EBITDA-Multiple bleibt der Branchenstandard.

Mehr dazu lesen Sie auf unserer Seite zur Unternehmensbewertung. Eine erste Indikation liefert der kostenlose Wertcheck in etwa zwei Minuten. So funktioniert der Wertcheck.

Welche Käufer Personaldienstleister übernehmen.

Nicht jeder Käufer rechnet gleich, und nicht jeder passt zu Ihrem Unternehmen. Im niederländischen Flexmarkt sind sieben Käufertypen aktiv. Vier davon im Überblick:

Auch die Struktur des Kaufpreises ist Verhandlungssache: vollständige Zahlung beim Closing, ein Verkäuferdarlehen (typischerweise 10 bis 20 % des Kaufpreises), ein Earn-out, bei dem ein Teil vom künftigen Umsatz, EBITDA oder Kundenerhalt abhängt, oder bei Private Equity eine Rückbeteiligung, mit der Sie am späteren Verkauf der Gruppe teilhaben. Ein Teilverkauf als Mehrheits- oder Minderheitsbeteiligung kommt ebenfalls regelmäßig vor.

Käufer aus den Niederlanden und Belgien.

Sie führen einen Personaldienstleister in Deutschland und denken über einen Verkauf oder eine Nachfolge nach? Dann gibt es eine Käufergruppe, die viele Berater nicht im Blick haben: Unternehmer aus den Niederlanden und Belgien, die über die Grenze wachsen wollen. Sie kennen die Personaldienstleistung aus einem streng regulierten Markt, haben oft Kunden, die bereits in Deutschland tätig sind, und suchen ein Unternehmen mit Erlaubnis, Team und Namen.

Der Zeitpunkt spielt dabei eine Rolle. Der deutsche Zeitarbeitsmarkt liegt mit 669.000 Zeitarbeitnehmern im Juni 2025 auf dem niedrigsten Stand seit 2010, und laut Lünendonk sieht die Branche die Talsohle erreicht. Gerade in so einem Markt zählt jeder zusätzliche Interessent: Mehr Käufer am Tisch bedeutet mehr Spielraum bei Preis und Bedingungen.

Was ein Käufer aus dem Ausland prüft

• Die Erlaubnis nach dem AÜG. Ist sie gültig, befristet oder unbefristet, und gibt es Auflagen? Beim Verkauf der Anteile bleibt die Erlaubnis beim Unternehmen.
• Die Überlassungsverträge. Ist die Arbeitnehmerüberlassung vorab ausdrücklich bezeichnet und die Person konkretisiert?
• Höchstüberlassungsdauer und Equal Pay. Sind die 18 Monate und die 9 Monate je Mitarbeitenden sauber dokumentiert?
• Arbeitszeitkonten. Hohe Salden werden wie Schulden behandelt und beeinflussen den Kaufpreis.
• Die Betriebsprüfung. Das Ergebnis der letzten Prüfung der Deutschen Rentenversicherung und offene Punkte.

Wer diese Punkte vor dem Verkauf in Ordnung bringt, verhandelt aus einer stärkeren Position. Das gehört bei uns zur Verkaufsvorbereitung.

Ihr Ansprechpartner für Deutschland

Ron van Oeveren, Partner bei Exit in Flex und seit 27 Jahren M&A-Berater in der Personaldienstleistung, ist Ihr Ansprechpartner für Deutschland. Wir haben viele Kontakte in Deutschland, den Niederlanden und Belgien und schalten schnell. Und wir vertreten in einer Transaktion immer nur eine Seite: Suchen wir im Auftrag eines Käufers, sagen wir Ihnen das von Anfang an offen.

Vertrauliches Gespräch mit Ron vereinbaren

Worauf Käufer in der Due Diligence achten.

In der Due Diligence prüft der Käufer Ihr Unternehmen finanziell, steuerlich, rechtlich und kommerziell. Bei Personaldienstleistern stehen einige Punkte immer weit oben:

• Kundenkonzentration. Hängt ein großer Teil des Umsatzes an wenigen Kunden ohne Rahmenvertrag, sinkt das Multiple. Eine breite Kundenbasis und langfristige Vereinbarungen stützen den Preis.
• Abhängigkeit vom Inhaber. Laufen alle wichtigen Kundenbeziehungen über Sie persönlich, kauft der Käufer vor allem Sie. Die Folge sind ein niedrigerer Preis, ein längerer Earn-out oder beides.
• Verträge. Kundenverträge, Laufzeiten und Kündigungsregelungen sowie die Verträge mit internen Mitarbeitenden und externen Kräften.
• Compliance und Tarifanwendung. Käufer prüfen, ob die Regeln der Arbeitnehmerüberlassung eingehalten und Tarifverträge korrekt angewendet werden. Offene Punkte führen hier schnell zu Garantien oder Abschlägen im Kaufvertrag.
• Qualität der Zahlen. Saubere Buchhaltung, nachvollziehbare Margen pro Stunde und eine plausible Planung stärken Ihre Verhandlungsposition.

Bei niederländischen Unternehmen gehören außerdem die NEN 4400-1-Zertifizierung und die Zulassungspflicht nach dem Wtta ab 2027 dazu.

Wir prüfen diese Punkte mit Ihnen, bevor ein Käufer es tut, damit Sie Schwachstellen rechtzeitig beheben. Genau das ist die Verkaufsvorbereitung. Nach Einschätzung von Exit in Flex bringt sie im Durchschnitt 20 bis 30 % mehr Wert.

Nach dem Closing bleiben die meisten Verkäufer noch 6 bis 12 Monate eingebunden, um Kunden und Wissen zu übergeben.

Vertraulichkeit bis zum Schluss.

Die größte Sorge vieler Inhaber: Was, wenn Mitarbeitende, Kunden oder Wettbewerber vom Verkauf erfahren? Deshalb arbeiten wir so:

• Käufer sehen zuerst ein anonymes Kurzprofil ohne Namen, Ort oder Kunden.
• Weitere Informationen gibt es erst nach einer unterzeichneten Vertraulichkeitsvereinbarung und nur mit Ihrer Zustimmung.
• Wir sprechen keine Verteilerliste an, sondern Käufer, die sich mit einem Suchprofil bei uns registriert haben.
• Alle Unterlagen liegen in einem gesicherten Datenraum auf unserer eigenen Plattform, nicht in einem E-Mail-Postfach.
• Ihr Team und Ihre Kunden erfahren es von Ihnen, zu dem Zeitpunkt, den Sie wählen.