Goodwill van je uitzendbureau berekenen.Wat een koper betaalt voor wat niet op je balans staat.
Wil je de goodwill van je uitzendbureau berekenen? Begin bij wat een koper voor je bedrijf betaalt: je genormaliseerde EBITDA maal een multiple. Trek daar de waarde af van wat er aan bezittingen in je bedrijf blijft, zoals je debiteuren en je inventaris. Wat overblijft, is goodwill: de prijs voor je klanten, je mensen, je naam en de winst die dat elk jaar oplevert. Bij 400.000 euro EBITDA en 4 keer is dat al snel meer dan een miljoen euro. Hieronder reken je het stap voor stap uit.
Rekent met je mee
Stef Kanen. Registeraccountant, uit de M&A-praktijk van EY. Bel direct: 040 798 8782 of volg op LinkedIn
Wat goodwill is, in gewone woorden.
Je bureau heeft dingen die je kunt aanwijzen. Facturen die klanten nog moeten betalen. Laptops, auto's, een kantoorinrichting. Die staan op je balans. Maar het meeste wat je hebt opgebouwd, staat daar niet. Je vaste inleners. Je pool van flexkrachten. Intercedenten die weten wie waar past. Je naam in de regio. Een koper betaalt daarvoor, omdat het elk jaar winst oplevert. Dat deel van de prijs heet goodwill.
Goodwill bestaat alleen als het bedrijf doordraait. Stop je en ontbind je je bv, dan int je je debiteuren en betaal je je schulden. Wat je aan klanten, intercedenten en naam hebt opgebouwd, verdwijnt. Daar betaalt niemand voor. Het verschil tussen stoppen en verkopen is dus precies je goodwill. Zet het naast elkaar bij uitzendbureau stoppen of verkopen.
Waarom een koper in de flex naar winst en marge per uur kijkt.
Een koper betaalt niet voor je omzet. Omzet zegt niets over je marge, en voor marge betaalt hij. Hij betaalt ook niet voor je bezittingen. Een uitzendbureau draait op mensen en klantrelaties, niet op machines. Wat je bezittingen min je schulden waard zijn, is daarom meestal een ondergrens, geen verkoopprijs.
Waar hij wel voor betaalt, is winst die blijft. Daarom rekent hij met je genormaliseerde EBITDA: je winst uit het gewone werk, voor rente, belasting en afschrijving, opgeschoond voor eenmalige en persoonlijke posten. En die winst begint bij één getal: je brutomarge per uur, maal het aantal uren dat je flexkrachten werken.
Hoe zeker die winst is, stopt hij in de multiple: het aantal keer je jaarwinst dat hij betaalt. Tot ongeveer 0,5 miljoen euro EBITDA is dat meestal 3 tot 5 keer, van 0,5 tot 2 miljoen 4 tot 6 keer, daarboven 5 tot 7 keer. Gespreide klanten, vastgelegde afspraken en een team dat zonder jou draait, brengen je naar de bovenkant. Meer daarover bij de EBITDA-multiple van een uitzendbureau.
Goodwill berekenen in vier stappen.
- 1. Bepaal je genormaliseerde EBITDA
Kijk naar de laatste drie jaar, niet naar je beste jaar. Haal eenmalige kosten en privéposten eruit. Werk je zelf zestig uur voor een laag salaris? Dan gaat de EBITDA juist omlaag, want een koper moet die rol straks betalen. Zie EBITDA normaliseren in de flexbranche.
- 2. Vermenigvuldig met een reële multiple
Kies de klasse die past bij je omvang en schuif op of af voor je risico's. Dat geeft de ondernemingswaarde: de waarde van het bedrijf zelf, los van leningen en geld op de bank.
- 3. Trek de bezittingen af die in het bedrijf blijven
Vooral je normale werkkapitaal: debiteuren min crediteuren, het geld dat vastzit tussen lonen betalen en facturen innen. Plus inventaris, auto's en andere spullen. Wat overblijft, is de goodwill.
- 4. Loop de equity bridge af
Voor de prijs van je aandelen tel je vrije kas erbij en trek je schulden eraf. Dat verandert de prijs, maar niet de goodwill. Kas en schulden gaan één op één mee.
Een fictief bureau met ronde getallen:
Van de 1,6 miljoen euro ondernemingswaarde is 1,2 miljoen goodwill. De rest zit in je debiteuren: lonen die je al hebt betaald en die je klant nog aan jou moet betalen. Dat is typisch voor de flex. Je betaalt je flexkrachten elke week of maand, je klanten betalen je weken later. Hoe dat werkt, lees je bij werkkapitaal en factoring. Hoe de hele som van ondernemingswaarde naar jouw rekening loopt, staat in de equity bridge uitgelegd.
Dit is de rekensom zoals een koper hem voor de prijs maakt. Je accountant rekent voor je jaarrekening of de belasting soms op een andere manier. Wil je weten wat de goodwill fiscaal voor jou betekent? Laat dat uitzoeken door je accountant of fiscalist.
De rol van je omrekenfactor en je marge per uur.
Je goodwill komt uit je marge. En je marge komt uit het verschil tussen je tarief en wat een uur je kost. Daarom werkt elke euro per uur door tot in je verkoopprijs.
Een voorbeeld. Je hebt 50 flexkrachten die elk zo'n 1.800 uur per jaar werken. Dat is 90.000 uur. Eén euro meer marge per uur is dan 90.000 euro per jaar, en dat komt vrijwel helemaal in je winst terecht. Bij 4 keer is dat 360.000 euro meer ondernemingswaarde. Je bezittingen veranderen niet. Die hele 360.000 euro is dus extra goodwill.
Let op het verschil tussen factor en marge. De omrekenfactor is een verhouding, je rekeningen betaal je in euro's. Een factor van 2,10 op 15 euro loon laat ongeveer 6,34 euro per uur over. Een factor van 2,00 op 25 euro loon laat ongeveer 6,95 euro over. De lagere factor levert hier meer op. Een koper vraagt dan ook zelden naar je gemiddelde factor. Hij vraagt naar je brutomarge per uur, per klant, over drie tot vijf jaar. Lees wat een goede omrekenfactor voor een uitzendbureau is, of reken je eigen tarief uit met de omrekenfactor-calculator.
Een hoge marge telt alleen als hij klopt. Is je marge opvallend hoog, dan vraagt een koper hoe je je mensen beloont. Klopt de gelijkwaardige beloning niet, dan rekent hij het verschil van je prijs af.
Wat je goodwill kleiner of groter maakt.
Twee bureaus met dezelfde winst kunnen een heel andere goodwill hebben. Het verschil zit in hoe zeker een koper is dat de winst blijft.
- Alles loopt via jou. Dan koopt een koper vooral jou, en jou kan hij niet meenemen. Hij rekent met een lagere multiple, of met een langere earn-out: een deel van de prijs dat je pas later krijgt, als de resultaten gehaald worden.
- Een paar grote inleners. Kopers hanteren vaak de vuistregel: geen enkele klant boven de 15 tot 20 procent van je omzet.
- Afspraken op een handdruk. Raamovereenkomsten met een looptijd, op naam van de bv, zijn meer waard dan mondelinge afspraken.
- Gaten in de compliance. Achterstanden in loonheffing, StiPP-pensioen of stortingen op de G-rekening worden in het boekenonderzoek een prijsverlaging.
- Geen plan voor de Wtta. Vanaf 1 januari 2027 heb je als uitlener een toelating nodig, met een borg van 100.000 euro per bv. Vanaf 1 januari 2028 mogen inleners alleen nog met toegelaten uitleners werken. Een bureau zonder toelating verliest precies het deel dat goodwill is: zijn klanten.
Komt de ondernemingswaarde niet boven je bezittingen uit, dan is er geen goodwill. Dan betaalt een koper hooguit voor wat er staat. Het goede nieuws: bijna alles in dit rijtje kun je verbeteren voordat je verkoopt. Volgens Exit in Flex levert verkoopklaar maken gemiddeld 20 tot 30 procent meer waarde op.
Eenmanszaak of bv: waar de goodwill zit.
Heb je een bv, dan verkoop je meestal de aandelen. De goodwill staat dan niet apart op de factuur. Hij zit in de prijs voor je aandelen. Contracten, keurmerken en registraties blijven in de bv. De koper neemt het geheel over, met de historie erbij.
Heb je een eenmanszaak, dan zijn er geen aandelen. De koper neemt de onderneming zelf over: klanten, contracten, mensen en spullen. De goodwill wordt dan een eigen post in de koopovereenkomst, naast de bezittingen. Wat dat voor je toelating onder de Wtta betekent, laat je vooraf toetsen.
De fiscale gevolgen verschillen sterk tussen die twee, en per situatie. Hoe de goodwill wordt belast en of er een regeling voor je geldt, zoek je vooraf uit met je accountant of fiscalist. Doe dat voordat je een prijs noemt, niet erna. Wat je bij een verkoop van aandelen netto overhoudt, reken je uit met wat houd ik over na verkoop.
Meer over waarde en opbrengst.
Een woord niet helder? Alle termen staan in gewone taal in de M&A-begrippen.
Zelf aan de slag.
Gratis en anoniem, zonder e-mailadres. Alle tools
Vragen over goodwill bij een uitzendbureau.
Neem je genormaliseerde EBITDA en vermenigvuldig die met een reële multiple. Dat is de ondernemingswaarde. Trek daar de bezittingen af die in het bedrijf blijven: vooral je normale werkkapitaal, dus debiteuren min crediteuren, en je inventaris. Wat overblijft, is goodwill. Bij 400.000 euro EBITDA, 4 keer en 400.000 euro aan bezittingen is dat 1,2 miljoen euro.
Goodwill is het deel van de prijs dat een koper betaalt boven de waarde van je bezittingen. Hij betaalt het voor wat niet op je balans staat: je vaste inleners, je pool van flexkrachten, je intercedenten en je naam. Die leveren elk jaar winst op. Stop je met je bureau, dan verdwijnt de goodwill. Je krijgt hem alleen bij een verkoop.
Een koper rekent niet met jaren goodwill, maar met een multiple op de hele winst. Tot ongeveer 0,5 miljoen euro EBITDA is dat meestal 3 tot 5 keer, van 0,5 tot 2 miljoen 4 tot 6 keer en daarboven 5 tot 7 keer. De goodwill is wat daarvan overblijft na aftrek van je bezittingen. Hoe groter je werkkapitaal, hoe kleiner het deel dat goodwill heet.
Omdat omzet niets zegt over wat er overblijft. Je winst begint bij je brutomarge per uur maal het aantal gewerkte uren. Bij 90.000 uur per jaar is één euro meer marge per uur 90.000 euro extra winst. Bij 4 keer is dat 360.000 euro meer waarde, en omdat je bezittingen niet veranderen, is dat allemaal goodwill.
Indirect. Een koper vraagt zelden naar je gemiddelde factor, maar wel naar je brutomarge per uur, per klant, over drie tot vijf jaar. Een factor is een verhouding. Een factor van 2,00 op 25 euro loon kan per uur meer overlaten dan 2,10 op 15 euro loon. Het gaat om de euro's per uur en of die stabiel blijven.
Bij een eenmanszaak zijn er geen aandelen. De koper neemt de onderneming zelf over: klanten, contracten, mensen en spullen. De goodwill wordt dan een aparte post in de koopovereenkomst. De fiscale gevolgen verschillen sterk van een verkoop van een bv. Laat die vooraf uitzoeken door je accountant of fiscalist.
Dan staat de goodwill niet apart op papier. Hij zit in de prijs voor je aandelen. Die prijs is de ondernemingswaarde plus vrije kas, min schulden, plus of min een correctie voor het werkkapitaal. Wat je daarvan netto overhoudt, hangt af van of je via een holding verkoopt. Laat dat vooraf doorrekenen door je fiscalist.
Ja. Is de ondernemingswaarde niet hoger dan wat er aan bezittingen staat, dan is er geen goodwill. Dat gebeurt bij een lage of dalende winst, of als alles op de eigenaar leunt. Een koper betaalt dan hooguit voor de bezittingen. Wie een jaar voor de verkoop begint met verbeteren, kan dat vaak nog keren.
Wat is jouw goodwill waard?
De waardecheck geeft je in twee minuten een bandbreedte, zonder e-mailadres. Wil je weten welke normalisaties terecht zijn en waar je nog goodwill laat liggen? Bespreek het vertrouwelijk met een partner. Het eerste gesprek is gratis.