Een uitzendbureau overname financieren.De koopprijs, en het geld dat je daarna nog nodig hebt.
Een uitzendbureau overname financieren doe je bijna nooit met één geldbron. Je stapelt bouwstenen: eigen geld, een banklening, een deel dat de verkoper aan je leent of later krijgt, soms een doorrol van de verkoper en een investeerder. In de flex komt daar een tweede rekensom bij. Je moet na de overname elke week of maand lonen blijven voorschieten. En elke uitlenende bv heeft onder de Wtta een borg van 100.000 euro nodig, tenzij de bv vrijstelling krijgt. Wie alleen de koopprijs financiert, komt na de closing geld tekort.
Rekent je overname door
Stef Kanen. Registeraccountant, uit de M&A-praktijk van EY. Bel direct: 040 798 8782 of volg op LinkedIn
Wat je eigenlijk moet financieren.
Een verkoper noemt meestal de ondernemingswaarde: genormaliseerde EBITDA maal een multiple. EBITDA is ruwweg wat het bureau per jaar verdient met zijn gewone werk, voor rente, belasting en afschrijving, opgeschoond voor eenmalige en persoonlijke posten. De multiple is hoe vaak je die winst betaalt. Tot ongeveer 0,5 miljoen euro EBITDA is dat meestal 3 tot 5 keer, van 0,5 tot 2 miljoen 4 tot 6 keer, daarboven 5 tot 7 keer.
Maar je betaalt de prijs voor de aandelen. Die volgt uit de equity bridge: de rekensom van ondernemingswaarde naar aandelenprijs. Kas in het bedrijf komt erbij, schulden gaan eraf, en je corrigeert voor het werkkapitaal. Daarna tel je op wat er in de flex nog bij komt.
Zo'n tabel maak je voordat je een bod doet, niet erna. Dan weet je wat je nodig hebt, en waar je grens ligt.
De bouwstenen van je financiering.
Verkoperslening, in het vak vendor loan. Het bedrag staat vast. De verkoper krijgt het over een paar jaar terug, hoe het bureau ook presteert. Voor jou is het vaak het deel dat de financiering rond maakt. Stel: de aandelen kosten 2,9 miljoen euro en jij en je bank komen tot 2,5 miljoen. Dan dicht een verkoperslening van 400.000 euro het gat.
Earn-out. Die past als jij en de verkoper de toekomst anders zien. Bijvoorbeeld omdat een paar grote inleners via de eigenaar lopen. Je betaalt dan een deel pas als de brutomarge of de EBITDA op peil blijft. Hoe je die goed vastlegt, lees je bij de earn-out in de flexbranche.
Doorrol en investeerder. Een verkoper die blijft meedoen, houdt belang bij het resultaat. Toen TMC in maart 2026 WEB overnam, werden de managing directors van WEB mede-aandeelhouder van TMC. Een investeerder kan ook samen met het management instappen. Avedon Capital Partners nam in maart 2026 het meerderheidsbelang van HAL in Atlas NextWave over en stapte in samen met het management. Meer overnames met bron staan in de Flex M&A Radar.
Werkkapitaal: lonen voorschieten na de overname.
Werkkapitaal is het geld dat vastzit tussen lonen betalen en facturen innen. In de flex is dat veel. Je betaalt je uitzendkrachten per week, per vier weken of per maand. Je klant betaalt pas na zijn betaaltermijn.
Een vereenvoudigd voorbeeld. Een bureau heeft 50.000 euro aan loonkosten per week en verloont wekelijks. Betaalt de klant in 30 dagen, dan zit er ongeveer 200.000 euro voorgeschoten loon in. Bij 60 dagen is het 400.000 euro. Dat bedrag blijft vastzitten zolang je die klant bedient, en het groeit mee met elke uitzendkracht die je erbij plaatst.
Voor jou als koper betekent dat drie dingen:
- Een normaal niveau werkkapitaal hoort in de koopovereenkomst. Het voorgeschoten geld moet na de overdracht in het bedrijf blijven. Staat het normale niveau niet in de koopovereenkomst, het contract van de overname? Dan betaal je het na de closing nog een keer.
- Factoring telt als schuld. Bij factoring verkoop of verpand je je facturen aan een financier, de factor. Die betaalt volgens de KVK meestal 80 tot 90 procent meteen uit. Een openstaand voorschot gaat in de equity bridge van de prijs af. Spreek af of het contract bij de overdracht wordt afgelost of overgenomen. Wordt het afgelost, dan moet je zelf nieuwe financiering voor de lonen regelen.
- Geld op de G-rekening is niet vrij. Klanten storten een deel van je factuur op je G-rekening, een geblokkeerde rekening. Daarmee betaal je alleen loonheffingen en btw, geen nettolonen. Spreek af of dat saldo als kas meetelt.
Financier een overname niet met de ruimte bij een factor. Groei en overnames betaal je uit eigen vermogen of een lening met een looptijd die erbij past, niet uit voorschotten. Alles over dit onderwerp lees je bij werkkapitaal in een uitzendbureau.
De Wtta-borg: een ton extra, of juist niet.
De Wtta is de nieuwe toelatingswet voor uitleners. Hij gaat in op 1 januari 2027. Elke bv die uitleent, heeft dan een toelating nodig en een borg van 100.000 euro. Het geld staat vast, je krijgt er geen rente over, en je krijgt het terug als je je vier jaar aan de regels houdt. Je stort pas als de NAU, de toezichthouder, je wil toelaten. Aanvragen doe je van 1 mei tot en met 30 juni 2027. Vanaf 1 januari 2028 mogen inleners alleen nog werken met toegelaten uitleners.
Of de borg in je financiering hoort, hangt af van wat je koopt:
- Je koopt de aandelen van een bv met een lange, schone historie. Dan kan die bv vrijstelling krijgen, bij drie voorwaarden. Op 31 december 2026 staat hij vier jaar onafgebroken bij de KvK ingeschreven met uitlenen als bedrijfsactiviteit. Hij heeft in die periode daadwerkelijk uitgeleend. En hij heeft bij de aanvraag een verklaring betalingsgedrag die niet ouder is dan drie maanden. Dan hoeft er geen ton bij.
- Je koopt alleen de activa, dus klanten, mensen en naam, in je eigen of een nieuwe bv. Dan blijft de historie achter bij de verkoper. Jouw bv begint voor de Wtta bij nul en heeft een eigen toelating en borg nodig.
- Je hebt meerdere bv's die uitlenen. De borg telt per bv. De vrijstelling hangt aan de bv die uitleent, niet aan jou als eigenaar.
Koop je voor 31 december 2026, maak de aanmelding voor de overgangsregeling dan een voorwaarde. Aanmelden kan van 1 november tot en met 31 december 2026. Wat je precies meekoopt, lees je bij een uitzendbureau kopen onder de Wtta. Of een bv aan de voorwaarden lijkt te voldoen, zie je in twee minuten met de Wtta-check.
De equity bridge: twee betekenissen.
Je komt de term in twee betekenissen tegen. De eerste zag je hierboven: de rekensom van ondernemingswaarde naar de prijs voor de aandelen. Die bepaalt hoeveel je moet financieren.
De tweede is een tijdelijke lening. Niet elke koper heeft bij het tekenen al het eigen geld klaarstaan. Bijvoorbeeld omdat mede-investeerders nog moeten storten. Een equity bridge overbrugt dat gat, van de deal tot het moment waarop het eigen geld er echt is. De lening loopt enkele weken tot enkele maanden. Je ziet het vooral bij private equity, investeringsfondsen die bedrijven kopen, en bij buy-and-build: een groep bouwen door bureaus bij te kopen.
Het risico: komt de definitieve financiering niet rond, dan kun je de bridge niet aflossen. Een verkoper weet dat ook. Hij wil in het boekenonderzoek zien hoe jij de aankoop betaalt, en hij leest je financieringsbrieven: de brieven waarin financiers hun geld toezeggen. Zorg dat die op tijd klaarliggen.
In welke volgorde je de financiering regelt.
- 1. Business case en grens
Wat moet de overname toevoegen, wat mag hij kosten en hoe betaal je hem? Leg vooraf vast waar je niet overheen gaat.
- 2. Waardering en equity bridge
Toets de normalisaties van de verkoper. Bij een multiple van 5 kost elke euro die er niet hoort je vijf euro ondernemingswaarde. Reken door naar de aandelenprijs.
- 3. Financiering op hoofdlijnen, voor de intentieverklaring
In de intentieverklaring (LOI), de eerste schriftelijke afspraak over prijs en voorwaarden, staat de structuur al: wat bij closing, wat als verkoperslening, wat als earn-out.
- 4. Boekenonderzoek
Werkkapitaal, factoringcontract, G-rekening, loonheffing, StiPP en de Wtta-positie. Zie due diligence bij een uitzendbureau.
- 5. Koopovereenkomst en closing
Het normale niveau werkkapitaal, garanties en de afspraken over de borg staan op papier. Daarna gaan de aandelen bij de notaris over.
Een aankooptraject duurt gemiddeld 4 tot 9 maanden, van zoekprofiel tot closing. Met een aankoopmandaat rekenen we elke kandidaat voor je door, van EBITDA tot financiering. We staan dan aan jouw kant, en in één transactie nooit ook aan die van de verkoper. Liever eerst zelf kijken wat er langskomt? Lees alles over uitzendbureau overnemen.
Meer over kopen.
Een woord niet helder? Alle termen staan in gewone taal in de M&A-begrippen.
Zelf aan de slag.
Gratis en anoniem, zonder e-mailadres. Alle tools
Vragen over het financieren van een overname.
Meestal met een combinatie van bouwstenen: eigen geld, een banklening, een verkoperslening, een earn-out, soms een doorrol van de verkoper en een investeerder. Reken eerst uit wat je nodig hebt: de prijs voor de aandelen, je kosten, het werkkapitaal om lonen voor te schieten en eventueel de Wtta-borg van 100.000 euro per uitlenende bv.
Bij een verkoperslening, of vendor loan, leent de verkoper jou een deel van de koopprijs. Meestal is dat 10 tot 20 procent. Het bedrag staat vast en je betaalt het over een paar jaar terug, hoe het bureau ook presteert. Een bank die meefinanciert, wil meestal dat die lening achter de hare komt. Vaak is het het deel dat de financiering rond maakt.
Een verkoperslening heeft een vast bedrag dat je terugbetaalt. Een earn-out niet: je betaalt een deel van de prijs pas als het bureau na de overname afgesproken resultaten haalt, zoals een brutomarge of EBITDA. Een earn-out past als jij en de verkoper de toekomst anders inschatten. Leg de definities en een voorbeeldberekening vast.
Dat hangt af van je loonkosten en de betaaltermijnen van je klanten. Een vereenvoudigd voorbeeld: bij 50.000 euro loonkosten per week en klanten die in 30 dagen betalen, zit er ongeveer 200.000 euro voorgeschoten loon in het bedrijf. Bij 60 dagen is het 400.000 euro. Leg in de koopovereenkomst vast welk normaal niveau werkkapitaal in het bedrijf achterblijft.
Niet verstandig. Factoring is gemaakt om het gat tussen lonen en betalingen te overbruggen. Groei en overnames betaal je uit eigen vermogen of een lening met een looptijd die erbij past. Heeft het bureau dat je koopt een factoringcontract, spreek dan af of het bij de overdracht wordt afgelost of overgenomen. Een openstaand voorschot telt als schuld en gaat van de prijs af.
Dat hangt af van wat je koopt. Koop je de aandelen van een bv die op 31 december 2026 vier jaar onafgebroken is ingeschreven met uitlenen als bedrijfsactiviteit, in die periode heeft uitgeleend en een recente verklaring betalingsgedrag heeft? Dan kan die bv vrijstelling krijgen. Koop je alleen de activa, dan begint jouw bv bij nul en heb je een eigen toelating en borg van 100.000 euro nodig.
De term heeft twee betekenissen. De eerste is de rekensom van ondernemingswaarde naar de prijs voor de aandelen: kas erbij, schulden eraf, correctie voor het werkkapitaal. De tweede is een tijdelijke lening die een koper gebruikt om te betalen voordat zijn eigen geld of dat van mede-investeerders er echt is. Die loopt enkele weken tot enkele maanden.
Een aankooptraject duurt gemiddeld 4 tot 9 maanden, van zoekprofiel tot closing. Regel je financiering op hoofdlijnen voordat je de intentieverklaring tekent. Daarin staat al hoeveel je bij closing betaalt en wat via een verkoperslening of earn-out loopt.
Wil je weten wat jouw overname echt kost?
Vertel ons wat je wilt kopen. Een partner rekent met je door wat je nodig hebt: de aandelenprijs, het werkkapitaal en de Wtta-borg, en welke bouwstenen passen. Het eerste gesprek is gratis en verplicht je tot niets.